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暴跌65%!王健林“体育梦”深陷危机 | 太阳城亚洲

太阳城亚洲综合报道:

在上市之际,王健林曾豪言:万达体育2020年创造10位数利润(10亿),而今却距离这个目标越来越远。

11月18日晚间,登陆美国纳斯达克市场不足4个月的万达体育(WSG)披露2019年第三季财报。

财报显示,万达体育三季度总季度收入达2.67亿美元,同比增长8%。第三季度净亏损3400万美元(约合人民币2.39亿元),同比扩大138%。

市场一片哗然,财报披露后,万达体育的股价再度遭遇重挫。

11月18日晚间,美股开盘,万达体育股价应声暴跌超14%,盘中最低触及2.53美元/股,盘后报2.78美元/股,较发行价(8美元)已经跌去65%,总市值蒸发超50亿元人民币。

“流血”上市,首日暴跌超36%

万达体育,一度被市场认为是2019年众多失败的上市案例之一。

2019年7月26日,作为全球最大的体育赛事、媒体和营销平台之一,万达体育(WSG)正式登陆美国纳斯达克市场。

但,就在发行前夕,因为认购情况冷淡,万达体育曾紧急将ADS(美国存托股票)发行的定价区间,由12-15美元下调至9-11美元,最终在上市当日以8美元作为发行价,直接再下一个台阶。

最终,万达体育IPO完成募资仅1.9亿美元,与此前预计的5.75亿美元,缩水超66%。

然而,惨剧并未结束。尽管不断下调发行价,万达体育上市第一日,仍然惨遭破发。

上市首日,其开盘价报6美元/股,直接较发行价下挫25%。当日收盘价,仅5.16美元,较发行价的跌幅超35.5%,收盘市值为7.3亿美元(约合50.2亿元人民币),总市值一天缩水了4.08亿美元。

这意味着,首富王健林在一天内就损失了“28个小目标”。

自上市以来,万达体育的股价仅在8月有过小段反弹,此后一直呈现震荡下跌之势。截至11月18日美股盘后,报2.78美元/股,总市值仅剩3.80亿美元。

有分析人士认为,万达体育股价较低的原因可以归结于:公司治理、高债务、大连万达的高表决权、禁售期解禁等不利影响,以及没有明确的可比公司对该公司进行估值等。

王健林的“体育梦”

值得一提的是,万达体育还是国务院“46号文件”颁布以来,第一家在美上市的中国体育公司。

尽管此前市场曾传言,王健林曾考虑卖掉全部体育资产,但他却仅用了4年多时间,便将万达体育推向了资本市场。

早在2015年,王健林主导了两次海外并购,构成了万达体育如今的核心资产。

万达率先联合伦敦私募股权基金Bridge Point以10.5亿欧元,收购全球最大体育媒体制作与转播公司盈方62.8%的股权。

瑞士盈方是全球领先的体育营销公司和体育传媒内容制作公司,也是国际足联、欧洲多国足协和俱乐部的合作方,旗下拥有世界杯赛事独家销售权。

万达紧接着再以6.5亿欧元并购总部在美国佛罗里达的世界铁人公司,后者是世界上最大的铁人三项赛事品牌拥有者和赛事运营方。

分析人士认为,这两家企业均是盈利的、现金生成能力强且具有成长性的企业。

同时,万达将万达体育中国(WSC)从集团相关部门剥离出来,并开始举办自有IP赛事,包括中国杯国际足球锦标赛等。

2018年,王健林将上述三家公司整合,正式在香港注册成立万达体育。据Frost&Sullivan报告显示,2018年,万达体育是全球最大的体育赛事、媒体和营销平台之一。

王健林曾对外阐释过自己的体育产业逻辑:“万达的体育产业始于并购,并购帮助万达熟悉体育产业的发展逻辑,建立人脉关系,积累赛事组织经验。”

岌岌可危的债务、100亿商誉压顶

而并购带来的负面效应,在财报中显露无疑。

据万达体育的财务数据显示,万达体育存在商誉、无形资产价值占比过高、负债率岌岌可危等问题。

招股书显示,2017年、2018年,万达体育的负债率均超过100%,2019年一季度负债率降至84%。

截至2019年3月31日,万达体育有息负债总额是10.029亿欧元(11亿美元)。

迫于债务压力,2019年3月,万达体育和摩根士丹利亚洲、建设银行达成一份4亿美元无担保定期贷款协议,期限为364天,年利率高达11.5%。

但相对于11亿美元,这不过是九牛一毛。

因此,缺钱的万达体育,将目光投向了资本市场。但最终,其募资额远不如预期,1.9亿美元的募资额,不足11亿有息债的五分之一。

截至2019年三季度末,万达体育总负债为16.40亿美元,尽管这一数字较一季度末的19.11亿美元有所减少,但其资产负债率仍高达75%。

另外,值得注意的是,截止到2019年三季度末,万达体育的商誉、无形资产价值高达103亿元人民币,占总资产的比例高达60.7%。

如此高额的商誉、无形资产,一旦遭遇减值,无疑将对公司的业绩造成较大影响。

在三季报发布会议上,万达体育CFO表示:“万达体育的重点仍然是减少债务,改善债务,提高集团内部的协同效应,并充分利用万达体育的轻资产模型和强大的现金流产生能力。”

王健林曾豪言:2020年赚10个亿!

作为一个全球性的多功能平台,万达体育依托于广泛的全球、地区、国家体育生产价值链,致力于在其中挖掘利润。

目前,万达体育的收入主要来自活动运营、媒体制作分发、赞助、营销和提供数字解决方案等项目。

从具体项目来看,万达体育是一流的铁人三项、山地自行车、以及跑步活动的提供商,对于群众参与性质的体育活动也较为成熟。

简单点来说,其主营收入主要来自观赏性赛事的转播和发行。以2018年为例,赛事的转播与发行业务贡献了当期近一半的收入。

从地域方面来看,万达体育在大洋洲、美洲、亚洲、欧洲等主要地区都有不错的业务表现,这也意味着,其主要营收来自海外,其中最大的市场为欧洲,对营收的贡献率高达65%。

2016年至2018年,万达体育分别实现营收9.24亿美元、11.40亿美元、12.91亿美元;净利润分别为-0.31亿美元、0.92亿美元、0.59亿美元。

今年8月初,国泰君安首次覆盖了万达体育,并给出了增持评级。国泰君安认为,随着国内体育参与和消费意识增强,叠加北京冬奥及足球产业改革东风,万达体育未来的发展还是值得期待的。

近期,万达体育披露2019年第三季度财务数据,前三季度,其营收仍保持增长8%至2.67亿美元,第三季度却亏损近3400万美元

对此,万达体育表示,亏损大幅增长是因为受到股票补偿费用和其余IPO相关的成本及融资成本的影响所致。

此前,王健林曾定下目标,万达体育2020年创造10位数利润,目前来看,距10个亿“小目标”的距离却越来越远。

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王健林消失一个月!为什么会被一个亿绊倒 | 太阳城亚洲官网

太阳城亚洲官网综合报道:

一块钱难倒英雄汉,一亿元难倒富二代。

王思聪欠债事件已经发酵几天了,作为王氏家族的长公子,区区几百万乃至一两个亿,真的是个“小目标”,为什么王思聪还不起这点钱,而王健林也没帮他还呢?

想到了前几年李嘉诚儿子欠了几十亿,考虑到家族影响,李嘉诚立马摆平了。要知道,万达有那么多的股东,此时长公子出事,应该立马堵上这个窟窿,来稳定军心。可王健林迟迟未出手,我想,只有一种解释:

王思聪实际欠的不止一个亿,同时,老王暂时也拿不出那么多现金。

我们站在财经角度,好好分析下。

1. 不差钱的小王

“我不在乎我的朋友有没有钱,反正都没我有钱!”

曾经的小王,也是个体面人。

2009年,王健林为王思聪成立了一家PE基金:普思资本。任由他投资练手。2010年,又送给王思聪1000万股万达院线的股票。

后来老王说:

“我允许他失败两次。先给他5个亿,如果失败我再给他5个亿,如果还失败,就老老实实回万达上班!”

其实那几年,王思聪确实是干出不少成绩的。

他拿着父亲给他的5亿元,投资了 “熊猫TV”,踩上了直播的风口,其经营主体“上海熊猫互娱文化有限公司”也先后拿到了乐视网、奇虎360、真格基金等机构的投资。

2017年,王思聪又成立了“香蕉系”,布局了香蕉计划娱乐、音乐、演出经纪等诸多板块。一年后,随着爆火节目《偶像练习生》的播出,香蕉模式斩获了资本的肯定,顺利融资十几个亿。

2018年的“胡润80后财富继承富豪榜”显示,王思聪个人身价达到了50亿元。

仅仅几年, 5亿的零花钱就在他手上,上涨了十倍。

(“熊猫TV”融资的公开信息)

今年上半年,王思聪又闻到了电子烟的风口,他的普思资本投资了“唯它电子烟”,并在科创板上市,其成绩单越发好看。

很多自媒体都纷纷发文吹捧:王思聪不是简单的富二代…….

可是小王真的赚到50亿了吗?

2. 身价,只是资本的游戏

很多人不明白的是,估值50亿和赚到50亿并不是一个意思。

举个例子:

我从家里拿了1个亿成立一家公司,然后我找到基金A拿1个亿来增资我的企业,投后估值10亿(股权比例:我90%,基金A10%)。

然后我就说我的股权值9亿,我是一个投资天才,1亿变成了9亿,希望大家都来投我。然后我再不断导流做广告,继续把摊子铺大。

过了半年,基金B拿10亿来增资,投后估值50亿,这个时候我就说我的股权值30亿,我真是个投资天才,不到一年估值从1亿变36亿了(股权比例变成:我72%,基金A8%,基金B20%)。

然后到处做PPT ,再去募资,又去找到了基金 C……

理论上只要不断找到下家融资,这个游戏就可以无限玩下去。

那么问题来了,基金 A、B、C凭什么投我?

这里有两种可能:

1.我的企业处于风口,大家都很认可我企业的发展前景,我用我强大的人格魅力和企业前景打动了他们。

这种情况下,大家一起赌一把,愿赌服输,赢了一起会所嫩模,输了一起工地干活,不存在谁欠谁。

2.我跟基金 A、B、C全都签署了对赌协议,我约定公司 5 年内上市或者被并购退出,如果不能退出,我就按照他们的出资额加10%的利息回购他们的份额。

而基金 A、B、C 认可我的(或我富甲一方的爸爸的)回购能力,就放心把钱给了我。

本质上,这就是打着投资旗号的融资借款。

本来,小王可以把这个游戏一直玩下去,无奈时运多舛,王思聪的重点投资行业,直播和泛娱乐都遭遇了寒冬。

在无相君之前的一篇分析文章中就写过,如今的娱乐业风雨飘摇,查税、监管、行业下行。尤其是直播行业是一个不赚钱的烧钱行业,虎牙、斗鱼背后都有腾讯的资金注入,还能在美股融资续命,而王思聪的“熊猫TV”,资金显然跟腾讯不是一个量级的……

(2019年3月9日,熊猫直播宣布关闭)

钱烧不动了,但行业就是谁先没钱烧谁先死的局面,小王无奈只能被资本抛弃。

所以直到王思聪的普思资本面临破产,我们才发现——他和乐视贾跃亭、ofo的戴威差不多,玩的都是一个游戏:

炒概念,拿融资,破产前走人。

实际上过去几年,中国的创投圈基本都是这么个玩法。

3. 老王告急

本来小王没钱了,还可以找老王嘛,毕竟承诺会给他两次机会。

可是老王呢,也犯难了。

老王难的原因和小王一样——行业寒冬加运气不好。

任何事情都是有风险的,哪怕过去十几年中国发展最快最赚钱的房地产行业,也存在着风险。

老王曾经一度上过富豪排行榜第一,那时候他意气风发,大举和银行借钱投资地产、商业中心。以至于有段时间,很多人都说他是“负翁”。

(万达的商业中心,万达广场)

实际上,地产公司借债很正常,万达的扩张也不算太夸张,但问题出在银行清债上。

由于砸了太多钱,万达没有那么多的现金流周转,钱也不够还债了,于是就想着从估值不高的港股市场退市,来A股这个估值偏高的市场融资。

举个例子:

万达2015年的利润是100亿,在港股的估值是5块一股,那么它的市值充其量也就是500亿。在A股,当时的万科估值大概在15块,如果万达在A股上市,能够实现万科的估值,万达的估值就是1500亿。

多出的1000亿,无论是减持还是质押,都可以套现,都能还债,于是万达想要从港股退市来到A股。

可人算不如天算,万达在A股上市的审核迟迟不过,其“中止审查”的状态都一年多了,还没解除。

与此同时,万达又被银监会盯上了——6个境外项目融资遭严格管控,万达股东由44个减至23个,王健林的个人身家也直接缩水了682亿。

现在,老王尚且自顾不暇,拼了命的抛售资产,守住现金流,哪还有时间来忙小王呢?

老王暂时不能给小王还钱,小王也只能被限制消费了。

曾经他的“熊猫TV”投资额超过了30亿,假设其中有我们之前分析的对赌协议的话,王思聪如果不还钱,每年的利息支出就有3亿左右。如果不还钱,每年利滚利下去,以后不知道还要还多少钱。

世界的美妙在于均衡。有多大收益,就有多大风险。

老王和小王都可以在风险中,风光无限,也可以在风险中,灰头土脸。

资本的兴衰照见个人的兴衰。

靠风口得来的财富,却不知自重,继续贪恋,到头来,终会是镜花水月一场空。

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王思聪败光30个亿!王健林束手无策 | 太阳城亚洲官网

太阳城亚洲官网综合报道:

早在4天前,王思聪被媒体曝出成为失信人,引发了网友的热议。一向高调的王思聪一直以来都是“财神爷”一般的存在,对于钱这件事情,也从没在乎过,背靠着王健林这个曾经的中国首富老爸,王思聪还被网友们戏称为“国民老公”,因为像他这样的富二代,那也是很多美女的终极目标,如果能够嫁到王家,那一辈子也是吃穿不愁了。

其实,这已经不是他第一次被唱衰了,早在今年上半年,熊猫直播倒闭的事情就将他卷进了舆论中心,搞得一地鸡毛不说,还因此得罪了不少人。

不过话说回来,王思聪仅仅被曝出负债1.5亿未偿还,这个数目对于王健林一家来说应该是小小意思才对,毕竟在王健林的口中,一个亿只能算是一个小目标而已,如今却被一亿多的债务压倒,这明显不符合正常逻辑。

但事实上,据相关媒体报道,王思聪的潜在债务高达30个亿左右,并不是一亿两亿那么简单,而王健林之所以不出面解决此事,或许正是因为他也“束手无策”。

众所周知,王健林的万达地产近年来日子并不好过,根据最新的中国富豪显示,王健林身价883亿元,排名第14位,财富缩水超过682亿元。要知道,王健林曾是中国首富一般的存在,如今身价已经跌破千亿,几年时间身价蒸发百亿上千亿,这还是比较罕见的。但是面对地产行业不景气,王健林不得不带领万达做出转型,跟着李嘉诚的脚步开始不断的抛售资产,就在前不久万达集团宣布从房地产全面退出,王健林:我们自有打算,大家别慌。

王健林称万达商业剥离房地产业务,降低负债率,走轻资产化的路线,转而发展文旅生意,有望成功转型。但是在前期来说,投资砸钱是必须的,还要看后期效益如何了。

话说回来,王思聪是个名副其实的富家公子哥,从来都没吃过半点的委屈,从小在外国留学,归来后还担任了万达的董事,但是因为对老爸王健林的生意不感兴趣,王思聪只是“占了个坑”而已,并不参与万达的任何管理。

而王健林呢似乎也能理解儿子的年轻,开始的时候给了王思聪5个亿用作起始资本,王思聪也因此成立普思资本,开始在投资界练手,或许是有圈内人士在背后指导吧,王思聪最初搞了几个项目都获利了。截止出事之前,王思聪的普思资本投资规模达到了30亿左右。

值得一提的是,如此大手笔的投资方式虽然获利很大,但是风险也大,如今王思聪被曝出高负债也是因为投资失策导致的。而王思聪并不是每次都能成功,王健林第一次给的5个亿只是打底而已,在后面的日子里也悄悄地陆陆续续投了不少钱过来,王思聪也因而从不为投资失败感到“无所适从”。

在众多的投资之中,王思聪在直播和游戏板块是做得比较好的,但是最终却也没落得好下场,比如熊猫直播就是其中最典型的一个,熊猫直播曾被资本市场看好,但是其因为种种原因还是没能实现盈利,最后因资金链断裂而倒下了。

而就在地产行业不景气之后,王健林就无暇顾及儿子王思聪的生意了,至于今后王家两父子的命运会走向何方,王健林又是否能够实现逆势翻盘,我们拭目以待吧。

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